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简介：日前，保监会开会低现价产品监管规定修改座谈会，拟就低现价产品监管规则展开修改。这意味著红极一时的高现金价值产品再一步入了监管部门的“紧箍咒”。据报，此次会议对产品开发及销售作出规定，容许3年内经常出现低现价产品。

业内回应，涉及政策调整对秉承务实经营的大型险要企影响受限，而对前期销售模式有风险的中小保险公司可能会有较强针对性。低现价产品将受限制日前，保监会开会了高现价产品监管规定修改座谈会，拟就低现价产品监管规则展开修改。出席会议的保险公司有中国人寿、新华人寿、人健寿险、生命人寿、中邮人寿、华夏人寿、天安人寿。据报，此次会议白鱼对产品开发及销售作出新的规定：一是，将低现金价值产品的定义从主要为3年期产品不断扩大到还包括5年期产品(或更长)。

二是，立刻取消1年期及以下产品(自宣告修改规则之日起)，并自2016年10月1日起禁令销售延续期间3年以内的产品。三是，各寿险公司的总精算师负责管理低现金价值产品的估值。四是，将各家公司低现金价值产品的配额和盈利能力挂勾，而某种程度是和注册资本挂勾，即，如果公司之后亏损，则配额将上升。

与此同时，保监会主席项俊波1月25日在2016年全国保险监管工作会议上回应，监管工作要防止满期保险费和非正常退守风险，创建资产负债给定监管的长效机制。同时，积极开展现金流压力测试，防止消弭现金流风险。

有分析师回应，低现金价值产品是存续期较短的财经型产品，投资者往往在投资后的第二年自由选择萃取本金和利息。这类产品有可能享有较长的合约期限，但在利率原作上，在第二年的投资报酬往往超过最低，希望投资者在次年就萃取本金和利息，其本质上不存在风险错配，以追加投资款补偿届满兑付拒绝，一旦再次发生挤提，很有可能产生流动性危机。

“另一方面，类似于产品对险企而言并无显著盈利效果。中小险要企主要期望通过类似于产品取得资金反对，构成资金池，并找寻能带给低收益的投资标的，不存在类似于杠杆的不道德。事实上，出于风险掌控方面的考虑到，2014年2月，保监会就曾印发了《关于规范低现金价值产品有关事项的通报》;2015年12月初，保监会印发《关于更进一步规范低现金价值产品有关事项的通报(印发稿)》(全称“通报”)，通报对低现金值产品监管规则展开了修改。

部分银行自由选择停产该类产品有业内人士回应，在理财产品收益率上行趋势下，低现金价值保险产品的高息具备显著的市场吸引力，保险公司招揽保险费后投资权益市场比例很高，风险由此减小。2015年以来举牌上市公司的保险资金，大量源于以销售低现金价值保险产品居多的保险公司，而具备此类刚性兑付压力的保险公司多数为中小险要企。

事实上，近年来，一些中小险要企借高现金价值产品“急弯转弯”，很快做到大保险费规模。从2013年开始，低现价产品沦为一些保险企业，特别是在是中小保险公司提供保险费的主要手段，并在短时间获得难以置信保险费。

保监会数据表明，2015年全国保险业构建保险费收益2.43万亿元，同比快速增长20.02%。6家上市公司(还包括旗下子公司)保险费增长速度皆在20%左右上下浮动。

而有多家重视低现价产品的中小公司则构建了保险费构建成倍的快速增长，如天安人寿总保费同比快速增长近6倍，前海人寿快速增长近2倍，华夏保险费快速增长超强2倍。“由于低现金价值产品发售数量大、周期短，需要在较慢时间内协助险要企连为一体资金，不少中小险要企以此作为本金展开市场投资赚利润，再行将部分盈利归还给客户，赚得差价，”有业内人士说明，但风险某种程度接踵而至，一旦险要企投资业绩不如预期或是投资市场再次发生波动，险要企无法应允归还用户投资收益，公司现金流必会产生较小压力。

某银行银保业务管理人员回应，整体来看，新的监管方案反映了监管部门管控中短期产品的极力态度，意图经济上行周期资本市场和房地产市场行情佳的情况下，从源头掌控保险公司由于较短钱宽配上导致的流动性风险及有可能引起的系统性风险。也就是说，保险公司一旦新的资金供给严重不足，不易经常出现流动性风险甚至资金链脱落的情况。该人士回应，从今年自营保险业务的情况来看，一些保险公司用20天就早已已完成了原计划一季度已完成的保险费规模，低现价产品呈现出了爆发式快速增长。

为了避免风险传送至银行，该银行早已对1月份低现价产品保险费快速增长较慢的保险公司低现价产品展开“关闭系统，暂停销售”。不过，从了解到的情况显然，目前早已停产低现价产品的银行还并非普遍现象。险要企差距或将拉大公开发表数据表明，截至2015年11月，保险业保户投资款追加交费规模大约为6700亿元左右，保户投资款追加交费主要为万能险追加交费，而3年期以内万能险产品追加规模占到万能险总追加规模比例较高，预计有可能多达50%，数额多达3300亿元。

“这不会增大中小险要企经营可玩性，中小险要企无法从规模上与大型险要企相抗衡，投资业务有限后，流动性压力不会较为大。”有券商分析人士指出，这次修改的幅度将有可能让曾推展保险费规模很快快速增长的高现金价值产品转入寒冬。

此外，该人士回应，对比中小险要企，大型险要企对于类似于低现金价值产品态度更为慎重。后者市场地位巩固，销售团队较小，并无保守扩展的市场需求，风险偏爱较高的高现金价值产品不多。所以，保监会开会的防止风险的会议主要针对前期销售模式有风险的中小保险公司，对秉承务实经营的大型险要企影响受限。

“保监会期望增加对销量业绩的非理性竞争，并掌控退守风险、现金流风险和中短期内资产负债不给定的情况，特别是在是在当前资本市场更为波动的环境下。”有专家回应，然而，新规的效果仍尚待仔细观察，其指出，保险公司仍有空间设计退守价值具备吸引力同时并不归属于当前区分的高现金价值类别的产品。

保监会取消1年期及以下产品(自宣告修改规则之日起)，并自2016年10月1日起禁令销售延续期间3年以内的产品。目的：保监会期望增加对销量业绩的非理性竞争，并掌控退守风险、现金流风险和中短期内资产负债不给定的情况，特别是在是在当前资本市场更为波动的环境下。

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